Чтo будeт с ПИФaми пoслe успexa в I квaртaлe 2010

Нeсмoтря нa нe сaмую рaдужную стaтистику по объемам привлеченных средств, I квартал стал достаточно успешным для паевых инвестиционных фондов (ПИФ). На фоне роста фондовых индексов вкладчики крупнейших открытых ПИФ могли зафиксировать доход в размере более 20% годовых. Эксперты прогнозируют, что летом 2010 г. будет происходить отток средств из ПИФ, но в сентябре-ноябре вследствие предполагаемого роста курса акций ведущих эмитентов тенденция изменится. В целом же по результатам года прибыльность вложений в индексные фонды может составить более 50%.

Общая статистика по вложениям в открытые ПИФ в начале 2010 года говорит не в пользу фондов. «В январе мы наблюдали отток на уровне 20,7 млн грн, в феврале инвестфонды смогли привлечь 2,2 млн грн, а в марте – уже 14 млн грн. Но в апреле и мае открытые ПИФ снова показали отрицательный результат»,– отмечает директор КУА-АПФ «Тройка Диалог Украина» Александр Панченко. Но общие результаты могли выглядеть лучше, если бы статистику не подпортил один из лидеров рынка – фонд «Спарта Сбалансированный», который за январь-апрель выплатил пайщикам около 17 млн грн.

В первые четыре месяца 2010 года лидерами по привлечениям являлись «Кинто-Эквити», «СЕБ Фонд Сбалансированный» и «Аргентум», которые смогли показать нетто-приток 5,7 млн грн, 5,3 млн грн и 3,2 млн грн соответственно. «‘Кинто-Эквити’ смог выйти вперед в первую очередь благодаря своему размеру, а ‘СЕБ Фонд Сбалансированный’ использовал для привлечения средств широкую сеть отделений материнского банка»,– говорит старший аналитик КУА «Драгон Эсет Менеджмент » Алексей Соболев.

Но состав ведущих компаний по объемам привлечений средств лишь частично совпал с тройкой лидеров по доходности: максимальные заработки в январе-апреле продемонстрировали фонды «ТАСК Ресурс» – 31,5% годовых, «Достояние» – 27% и «Аргентум» – 26,7%. «В аутсайдерах оказались фонды ‘Премиум-фонд Сбалансированный’ и ‘Конкорд стабильность’ с показателями 1% и 1,9% соответственно. Их портфели наполнены неликвидными бумагами, спрос на которые еще не восстановился после кризиса», – отмечает господин Соболев. Средняя же доходность открытых ПИФ в январе-апреле составила 13,5%, а на пиках роста отечественного фондового рынка в апреле – почти 25% годовых. «Наилучшие результаты показали фонды, у которых основная часть активов была вложена в акции металлургического сектора, ГОКи и коксохимические заводы»,– говорит ведущий специалист инвестиционного консалтинга Foyil Securities Олег Пасичник. Следует отметить, что, помимо стандартного набора из акций и депозитов, открытые ПИФ активно размещались в облигации внутреннего госзайма, приносившие в I квартале до 26% годовых.

Виртуальная конкуренция

По мнению большинства участников рынка, в начале года открытые ПИФ добились неплохих результатов. «В первую очередь интерес к открытым фондам увеличился благодаря росту отечественного фондового рынка. Даже после коррекции в мае с начала года он составил 50%»,– отмечает генеральный директор Eavex Asset Management Андрей Петрук. Поспособствовали инвесткомпаниям и банки, которые с начала года в зависимости от валюты снизили ставки по депозитам для физлиц в среднем на 2-5% годовых. В результате почти во всех регионах граждане стали активнее вкладываться в открытые ПИФ. Если еще несколько лет назад, по словам участников рынка, 85-90% всех средств привлекалось фондами в столице, то теперь на Киев приходится 60-65% общих объемов.

Впрочем, вложения в инвестфонды могли быть и более существенными, если бы не конкурент в лице интернет-банкинга, позволяющий физлицам самостоятельно вкладывать средства в украинские ценные бумаги. «По мере продвижения интернет-трейдинга произошел некоторый отток средств из открытых фондов, хотя и не массовый. Не все инвесторы готовы самостоятельно торговать на рынке ценных бумаг, так как это требует определенных знаний»,– говорит управляющий активами Astrum Investment Management Тарас Елейко. «С увеличением популярности интернет-трейдинга в Украине спрос на услуги ПИФ несколько уменьшится. Инвестор, обладая минимальными знаниями, сможет сформировать портфель, который будет идентичен портфелю фонда. Причем потратит значительно меньше комиссионных. По моим подсчетам, количество клиентов трейдинга сегодня составляет около 2,5 тыс. человек»,– добавляет руководитель департамента интернет-трейдинга компании «Он-лайн капитал» Руслан Левит.

Эксперты считают, что в 2010 году наиболее опытные инвесторы продолжат выходить из инвестфондов, отдавая предпочтение интернет-трейдингу. «Вторая половина года будет характеризоваться ростом интереса частных лиц к данной услуге, но темпы привлечения инвесторов к онлайн-торговле на бирже будут определяться конъюнктурой фондового рынка»,– отмечает директор департамента интернет-трейдинга инвестиционной группы «Сократ» Светлана Опрощенко.

Новичков прибудет

Несмотря на обострение конкуренции в фондовом сегменте, эксперты прогнозируют появление в этом году новых игроков. «Количество ПИФ будет расти, ведь рынок требует ликвидности. В частности, наша компания планирует запустить открытый фонд уже в самое ближайшее время»,– поделился планами Андрей Петрук. «Полагаю, что новые открытые ПИФ могут открываться ближе к осени, если рынки восстановятся. Вообще интерес граждан к инвестфондам запаздывает на 1-3 месяца. Так что для появления новых фондов необходимо минимум три месяца стабильного роста фондового рынка, пусть даже и незначительного»,– говорит Алексей Соболев.

По данным Investfunds, по состоянию на 30 апреля в Украине работал 21 открытый ПИФ. До конца года, по прогнозам экспертов, их количество может вырасти до 25-28. Ожидается, что наибольший интерес к созданию открытых инвестфондов проявят владельцы банков. «Агрессивнее, чем когда бы то ни было, в начале года продвигались фонды под управлением КУА, аффилированных с банками. Такой тандем позволяет управляющей компании не тратить много денег на продвижение своего бренда, а также за счет минимальных средств обеспечить достаточно хорошую региональную сеть сбыта»,– отмечает Тарас Елейко.

В то же время, по прогнозам финансистов, будет происходить расширение присутствия действующих игроков. До конца года количество продающих сертификаты открытых ПИФ отделений КУА, не имеющих отношения к банкам, вырастет на 15-20%. Предполагается, что розничные точки будут по-прежнему открываться в крупных городах – Харькове, Днепропетровске, Одессе, Донецке.

Заработки отложат на осень

В июне-августе эксперты прогнозируют дальнейший отток средств из открытых ПИФ: по предварительным подсчетам, летом он может составить 5-10%. Помимо очевидной причины – сезона отпусков,– вывод средств будет обусловлен еще рядом факторов. «Большинство фондов показало очень неплохие результаты с начала года и многие пайщики станут выходить из ПИФ, чтобы зафиксировать свою прибыль»,– считает председатель правления КУА «Универсальная» Владимир Гринев. Немаловажным фактором станет также коррекция фондового рынка: инвесторы начнут забирать свои вложения, опасаясь, что обвал на мировых площадках приведет к обесцениванию акций украинских компаний.

Тем не менее по итогам работы нынешнего года участники рынка планируют выйти на положительный результат: по разным оценкам, начиная с сентября приток средств в открытые ПИФ должен составить 10-15%. Но в то же время есть ряд причин, которые могут скорректировать прогнозы экспертов. «В группе есть четыре фонда с суммой чистых активов более 20 млн грн, два из которых показывают достаточно слабые результаты. И не исключен значительный отток из этих фондов – по аналогии с движением средств в фонде ‘Спарта Сбалансированный’. Это в свою очередь может сказаться на общей статистике»,– говорит Алексей Соболев.

Эксперты прогнозируют, что осенью произойдет подорожание акций украинских компаний, что повысит доходность открытых фондов. «Рост фондового рынка возможен в IV квартале, но во II и III будет зафиксировано снижение»,– полагает Владимир Гринев. По расчетам финансистов, средняя доходность индексных ПИФ составит до 50% годовых, хотя отдельные фонды, по прогнозам Алексея Соболева могут добиться доходности в 70% годовых и более. А максимальные заработки по итогам года, по мнению экспертов, продемонстрируют инвестфонды, вкладывавшие средства в «голубые фишки».